Everbright Futures：4月28日不是金属日-Day

铜：在高峰期间重新添加仓库，逐渐打喷嚏，可以重新出现并升起和下降铜和跌落 1。宏。在海外，1月份的美国CPI同比增长3％（预期为2.9％），主要CPI同比增长3.3％（预期3.1％）。通货膨胀数据超出了预期，并延迟了美联储降低利率的依赖，但是美国股票市场迅速下降到高水平，对美联储的压力增加，联邦储备市场在第二季度保留重新启动利率的可能性也增加了。一月份的国内，中国社会的融资增加了70.6万亿元（同比增长586亿元人民币），元人民币贷款增加了51.3万亿元人民币（同比增长了2100亿元人民币），并提高了预期的债券。重点是3月：首先，美国可以进一步阐明3月的关税政策的细节；其次，中国的tw举行了会议，并执行了诸如财政赤字比率和特殊政府债券之类的政策；第三，美联储三月率的三月率表示，如果通货膨胀率持续，下半年可能会推迟降息的时间。 2。基础。就铜浓缩液而言，国内TC摘录继续减少，无法阻止向下趋势，这表明铜浓缩物中的张力并未消除，而是加强，这成为当前基金会的强大支持因素之一。就精致的铜产量而言，Electro在4月的估计产量循环铜为11.63亿吨，每月下降0.5％，增长13.3％，产出的下降并不大。就进口而言，3月的国内净进口净铜的同比下降了11.53％，达到240,800吨，同比合计减少了15.76％；黄铜黄铜进口3月份的Lume每月下降了1.88％，至189,700吨，年下降了13.07％，综合综合增长了2.71％。在4月25日，与上个月底相比，在4月25日的库存方面，全球铜库存减少了129,000吨至585,000吨，LME库存减少了3550吨至207,825吨； COSEX库存增加了21,406吨，达到108,600吨；高级铜的国内社会清单减少了156,000吨至181,700吨，该地区的债券清单增加了6,200吨至85,100吨。在需求方面，随着铜价在本月初急剧下降，流量开始补偿高峰期望和州电网订单。通常，这些订单相对稳定。 3。见解。市场在四月经历了一个混乱的月份。在本月初，美国的强烈政府关税政策被释放，导致市场骚扰。作为全球经济和贸易gRowth的预期下降，金融市场陷入混乱，并导致工业产品价格下降趋势。尽管市场价格足够，并且美国政府的态度已经减轻，市场的感觉也得到了缓解，并且铜价也进入了恢复。对于国内市场，国内精制的铜，废铜和铜阳极在3月份都显示出大幅下降，这无疑会增加国内斑点。现货库存可能会保持溢价，但价格仍然有些谨慎，总体总价甚至比国外的黄铜价格弱。进入May，市场的关键仍在国外。 5月，美国的债券受到集中年龄的影响，这也可能促进美国政府态度的继续软化，这可能会使铜价在中间和早期几个月中变得更强劲，但是交易纠纷不会在一夜之间，而且期望不应该太高，而虽然铜价进入高级PRI，因此Zonesa季节，W和高峰期的CE也面临着弱点。当时，铜价可能再次出现并再次下跌。注意78,000至80,000元/吨的阻力。 镍不锈钢：压力逐渐出现 1.供应：印尼后镍矿石的1.2％下跌了0.4美元/湿吨至24美元/湿吨，1.6％增加了$ 1.5/吨，至52.5美元/湿吨;印度尼西亚镍矿石溢价的价格为25美元/湿吨，而菲律宾镍矿石低级溢价保费的价格为25美元/湿吨。一级镍，期货价格变化狭窄，高级区域略有下降。镍铁市场中镍铁交易价格的重力中心已经下降。中级产品受印度尼西亚生产的影响，而短期供应有些紧密，硫酸镍原材料的价格相对较高，理论收入转向损失。 2。需求：就不锈钢而言鳗鱼，成品的价格是温暖的，原材料的价格也不同。在供应方面，根据钢铁联盟的统计数据，本月有两个300系列的铁厂进行了生产削减，预计将影响4月的近40,000吨的总产量；在库存方面，仓库收据的库存减少了11,979吨至168,000吨至月。该国主要市场中不锈钢89仓库的社会总库存减少了8,481吨至1,078,000吨至月，其中300次降低了21,476吨，至701,470吨。在库姆斯的一方面，根据该行业在线发布的有关电力生产计划的最新三项重大报告，2024年5月的空调和冰箱的总生产总额为3775万辆，比去年同期增加了15.2％，而且该行业仍然保持快速增长。在TErms of new energy, the weekly inventory of ternary materials has been reduced by 263 tons to 14,195 tons months-to-month, and the manufacture of permanent cells increased by 7.9% month-to-month to 24.98gwh, where iron and lithium increased by 10.7% month-to-month to 17.37gwh, and three-month-long-month increases 1.9% month-to-month to 7.61gwh, and a三个月每月增加1.9％，至7.61GWH；根据中国乘用车协会的数据，该航站楼从4月1日至20日，全国乘用车新能源市场售出478,000辆汽车，比去年4月的同一时期增加了20％，比去年4月的同期降低了11％，渗透率为53.3％。自今年年初以来，零售业的总销售额为28.98亿辆，增长了33％；从4月1日到20岁，国家乘用车制造商出售了530,000辆新的能源车，同比增长23％，同比下降7％OM上个月同期，批发渗透率为53.3％。自今年年初以来，已经出售了每年337.8万辆汽车的增长，增长了39％。 3.库存：LME库存在一周内减少了120吨至202470吨；上海的镍库存减少了42吨至24800吨，社会库存增加了701吨，达到44661吨，该地区的债券清单保持在5800吨 4.观点：印度尼西亚的PNBP政策已经实施，并暂时开始实施26号，但希望该政策能够进一步提高成本。上周印尼镍矿的国内贸易价格不同，但保费仍然存在。就不锈钢而言，原材料末端的镍钢略有弱，但是铁铬仍然更强，成本支撑仍然有效，并且有减少供应生产的迹象。由劳动库存驱动，每周库存显示出巨大的销售。预计不锈钢的价格仍将在5月变化，低于下方的成本将支持上述需求。就新能源而言，MHP供应比预期的要浅，并且硫酸镍的需求侧可能会有压力。预计原材料的供应将在5月继续持续，对存货的需求较弱，而且价格缺乏支持。就镍的第一级而言，社会每周库存不断积累，国内压力过多逐渐出现。 5月，短期内镍矿石和MHP的性能相对较强，因此建议不要过分看跌。还建议在短期内关注这两个链接的价格性能。但是，在下一阶段，预计相同的镍矿石，镍铁或新能源链的价格将下降。如果国内尼克EL继续积累库存，镍价格的压力将逐渐闻名。 氧化铝电解铝：宏观弱，在压力下略微弱 氧化铝期货在4月发生了变化和削弱，主要部队在25日关闭了2846元/吨，每月下降3.1％。上海铝的变化较小，主要力量在25日关闭至20,030元/吨，每月减少2.2％。 1.供应：根据SMM的说法，预计国内冶金级氧化铝运营能力将在4月下降到8288万吨，生产能力为717万吨，每月减少5％，逐年增长7.4％； Shandong，Shanxi和Henan的维护量表已扩大，Guangxi Guizhou保持边际释放，在基本影响下，建筑继续减少。 4月，国内电解铝运营能力增加到4390万吨，带有装饰性产品公元357万吨，每月减少3.2％，同比增长1.6％，铝水比率将略有下降至73％。从四川，广西，青海和其他地方的劳动开始。 2。需求：高峰时段接近，电缆滞后和施加力，而其他部门逐渐减弱。 4月，下游铝加工业务的平均运营率为62.4％，自3月以来增长了0.25％。其中，铝板和皮带的运行率下降了1.85％至68.65％，铝箔的工作速率下降了2.14％至73.43％，铝剖面的工作速率增加了0.75％，提高到58.88％，铝含量增加了5.7％至62.22％。铝杆的加工费将连续上升，Wuxi是稳定的，其他地区则增加了20-160元/吨；铝杆的加工费增加了100-250元/吨。3.库存：就交易所库存而言，4月份的氧化铝库存为29,000吨至236,900吨；上海铝避孕药为42,800吨至190,500吨； LME Destocking是53,000吨423,600吨。就社会库存而言，每月的氧化铝库存为7,000吨至55,000吨；铝制橡皮饼的每月目的地为169,000吨至658,000吨；铝杆的每月目的地为94,200吨至177,800吨。 观点：随着外国矿山价格下跌，新的增加超过了短期维护能力，下游速度降低了，并且在5月的氧化铝上继续其过量模式。基于成本中心的边际过剩和下降运动的逻辑，主要重点是以高价出售短额，并补充了下面的购买阶段。请注意，南方劳动连续性的节奏对氧化铝库存的动力学的影响。美国塔里夫中国的F行为避免了，但反复改变了。此外，迈向美联储政策的可能性，宏观风险定价的比例仍然相对较高。在缓慢下降之后，需求不足以弹性，库存可能处于建设点。预计铝价将变化不佳，并且价格差将为6月至9月的汇聚空间。注意Do的政策刺激，关税趋势和云南继续劳动的影响。 工业硅多硅：供求不匹配，未找到的机器 多晶硅期货在四月发生了变化和削弱。直到25日，2506的主要力量被关闭至39,390元/吨，每月减少11.67％；工业硅期货已经改变和削弱，直到25日，2506年的主要力量被关闭至8,865元/吨，每月崩溃为9.73％。现场商品继续崩溃，baichuan re reFerence价格为10,178元/吨，每月降低502元/吨。其中，无氧的553＃减少了750元/吨为9350元/吨，无氧气的553＃减少了600元/吨，至9950 yuan/ton，421吨减少了600 yuan/ton/ton/ton/ton至10350 yuan/ton。 1.供应：根据Baichuan的说法，国内工业硅产量预计在4月份为290,600吨，同比下降17％，每月每月下降9.5％。每月的炉子数量下降了15至219，烤箱的开放率下降了1.88％至27.48％。在北部地区，新疆工厂开始维护，在新疆悬挂了9个新的热烤箱矿山，在甘西悬挂了2个新的热炉矿，并在蒙古内部悬挂了3个新的矿山热炉。在西南地区，云南在一个月内开始建造，四川硅工厂火热的两个矿山。一个新的单位将停放在其他地方，宁克，shaanxi，Henan和Liaoning。 2。需求：多硅烷PR4月份的生殖下降了6,000吨，降低了96,000吨，逐年下跌49.3％，每月下跌5.9％。 DMC产量在4月增加了10,800吨，达到167,500吨，同比增长31.7％，每月增加6.9％。 p型多硅烷在月球上保持33,800元/吨，而N型在月球中降低了20,000元/吨至40,000元/吨。终端安装拒绝，物质市场加速到冷却，剩余的残留材料丰富，订单输送期限延迟，并且库存能力水平在5月一天之前拒绝。每月有机硅价格大大降低了2500元/吨至12,000元/吨。下游对风暴关税保持着守护的态度，交付工作很薄弱。单个工厂的新订单主要基于紧急需求和小订单。一般库存得到了显着加强，它可能会恢复到制造和M的需求状态未来。 3.库存：就交换而言，一般工业硅将在4月投入435吨至348,400吨，累积的多硅储存量达到30万吨。在社会仓库方面，4月的联合工业硅仓库为1,400吨至409,100吨，其中1,600吨记录在244,100吨中；黄浦港口保持在52,000吨的稳定，天津港口为65,000吨，昆明港口保持稳定为48,000吨。多晶硅的奉献精神为3,800吨至每月26.77吨。 观点：南方洪水泛滥的较低的电价将带来连续的生产力，降低北部生产的影响将减弱，与此同时，还有利特勒姆（Littleroom）可以降低流量需求的边际改善。预计工业硅将保持五月的速度，较低的支持来自Xinjian的现金成本线G工厂和上压力来自高库存和边际增加。 5月份调整多硅烷的生产相对较高，单侧下降的空间受到限制，并且范围主要容易受到振荡的影响。可以考虑附近和远处每月价格差异之间收敛的机会。是否要注意大规模基础设施或光伏安装的强制性评估政策，将在共享光伏崩溃后引入，这可能会触发超旧的反弹。 碳酸锂：很难找到亮点 1.供应：每周产量488个月至月至16,900吨，其中spodumene锂减少了390吨至8,743吨，月至月，锂米卡锂提取到月至月，将100吨减少到100吨至3,527个月份，使锂含量增加了20吨，lith lith lith in 2 toneelad in toneelad toneelad toneelad toneelad in toneelad tose lith lith lith lith lith lith。提取降低18吨至1,707吨，LithiUM提取减少18吨至1,70个月 2。需求：就电极的积极清单而言，每周的三元材料清单减少了263吨至14,195吨月，每周库存减少了3,000吨至94,110吨。就外围电池电池而言，生产每月增加7.9％，至24.98GWH，锂铁和锂在每月每月增加10.7％，至17.37GWH，而三元则增加了1.9％的月份，每月1.9％，每月增加到7.61GWH。根据中国客车协会的数据，该航站楼从4月1日至20日，全国旅客市场新能源市场出售478,000辆汽车，增加20％，每月减少11％，零售价为53.3％。自今年年初以来，零售业的总销售额为28.98亿辆，增长了33％； 4月1日至20日，国家乘用车制造商出售530,000辆新的能源车辆，增加23％的年份，每月减少7％，批发渗透率为53.3％。自今年年初以来，每年增加337.8万辆汽车，每年增加39％。 3。库存：每周碳酸锂库存增加了259吨，达到131,864吨月，向上库存增加了270吨至52,400吨以上，其他链接减少了1,100至36,641吨，库存流量增加到1,089吨至42,82,823 tons 4.观点：在供应方面，价格继续在早期阶段下跌。在低价压力下，向上停止单独减少生产。预计一般供应将拒绝5月份的每月月份，但应指出的是，新项目仍在劳动中，并且在过去的两个季度中，采矿/综合项目的成本大大下降。在需求方面，需要考虑许多因素。首先，市场通常关注未来的市场DEM在关税问题下，可能很难增加每月的表现；其次，从下游的库存角度来看，有一项特定的举动将库存重新储备到低水平，并且上游库存从SMM统计数据和42,800吨的历史上达到了最高水平。尽管随后的需求仍在增加，但实际提取强度是有限的。第三，每周的电池电池数据增加了几周的月份，显示了电池侧的强劲需求。但是，应该注意的是，正极电极的清单也拒绝了，磷酸锂的清单从前12.5天降至10.8天，三元材料的清单从7.8天降至6.8天。电池电池部分更受电极积极库存的融化而不是新产生的驱动。在库存方面，Lipunan的一般清单仍在Inven中保守党，但每周积累的库存减少了，何时存储库存的目的是待观察。通常，供需模式薄弱可能会在5月继续进行。如果没有大规模的生产削减，它仍然对价格感到悲观。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）