阿迪达斯“兄弟”即将被出售？

阿迪达斯“兄弟”彪马，要被卖了？买家还是中国公司？阿迪达斯和彪马的创始人原本是兄弟：哥哥鲁道夫·达斯勒和弟弟阿道夫·达斯勒。 1924年，两人共同创办了达斯勒兄弟鞋厂，但后来因二战期间的误会和生意分歧而闹翻。 1949年，家族分裂，哥哥创立了Puma，弟弟创立了adidas，两大品牌开始了数十年的行业竞争。近日，据彭博社、界面新闻、中国基金报等媒体报道，安踏体育目前被列为对德国运动品牌PUMA发起收购要约的潜在竞购者之一。除安踏外，潜在竞购者还包括李宁、日本ASICS、此前经营锐步的Giant Management Giant Authentic Brands Group以及私募股权基金CVC。发酵收购传闻让德国运动品牌Pu陷入困境马经历其股价的波动。当地时间11月27日晚，彪马德国股价单日上涨18.91%，创多年来单日最大涨幅。英国股市同期也上涨17.97%。此次强劲反弹与该品牌股价年内持续下跌的惨淡走势形成鲜明对比。要知道，此前，彪马的股价跌至十多年来的新低。再加上运动服饰市场竞争日趋激烈、关税政策影响消费者情绪等诸多压力，今年的拒收率合计超过了50%。曾经的体育豪门是如何陷入“出卖自己”求生存的境地的？谁买了彪马？针对上述传闻，各方回应谨慎。 11月28日，安踏集团传讯部回应有趣报道时表示“不对市场传言发表评论”；李宁明确回应公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”的基本策略，仍以发展自有品牌为主，并未对收购PUMA进行任何重大谈判或评估。 ASICs还向媒体表示，该公司有意收购PUMA的说法“没有依据”，“没有这方面的讨论或计划”。事实上，这并不是 Puma 今年第一次卷入出售传闻，有报道称 PUMA 最大股东 Artemis SAS（持有 29.3% 股份）正在研究其股东的和解安排，并不排除出售的可能性。 Artemis SAS是开云集团CEO皮诺家族的投资工具，PUMA股份主要来源于开云集团之前的股息操作。由于开云集团和 Artemis SAS 都面临债务压力，皮诺家族正在考虑出售其持有的 Puma 股份。值得注意的是销售过程可能会陷入僵局。据悉，第一大股东皮诺家族在经过多轮评估和与潜在买家接触后并未收到满意的报价，还考虑取消交易。作为全球运动服饰领域的巨头，PUMA为何频频传出发售传闻？彪马为何被卖？ PUMA此次竞购是由于经营状况恶化、经营压力加大。这个成立于1948年的老牌运动品牌近年来一直深陷业绩下滑的泥潭。从2023年开始，呈现出不增收而增收的趋势：当年销售额增长6.6%至86.02亿欧元，但净利润同比下降13.7%至3.05亿欧元； 2024年销售额小幅增长4.4%至88.2亿欧元，净利润进一步下降至2.82亿欧元，同比下降7.6%。进入2025年，业绩完全“停”，由盈转亏：一季度利润仅小幅增长0.1%至20.7亿欧元，净利润缩水至50万欧元；第二季度销售额同比下降2.0%至19.42亿欧元，净利润亏损高达2.47亿欧元，为部分住宅首次亏损；第三季度下滑加剧，汇率调整后销售额下降10.4%至19.557亿欧元，净亏损6230万欧元，毛利率同步下降。面对沉重的业绩压力，彪马推出了一系列自诉措施。据界面新闻报道，继今年早些时候全球裁员 500 人后，Puma 在第三季度业绩会议上宣布，计划到 2026 年底将职位数量减少至 900 个，同时还将通过减少每季度新品发布数量来优化成本结构。新任首席执行官阿瑟·霍尔德 (Arthur Holder) 表示，自从7月底，公司采取清理分销渠道、完善现金管理、重新调整运营成本等措施，提高经营效率和抗风险能力。他强调，拥有77年历史的彪马品牌潜力巨大，未来目标明确——成为全球三大运动品牌之一，并实现高于平均水平的增长率和可持续利润。不过，Puma也坦言，整个2025年，仍将面临品牌动力疲弱、渠道结构变化、美国关税压力、库存高企等诸多挑战。预计货币调整后，销售额将下降两倍，报告的息税前利润将以普拉为单位。为何遭受巨额亏损的Puma仍然具有吸引力？业内人士指出，Puma业绩低迷的主要原因之一是Puma长期在时尚和运动赛道之间摇摆。乙但即使出现了一些波动，彪马在时尚界的表现仍然不错。近年来，该品牌通过与德国健身博主Pamela、女子组合Blackpink成员Rosé等时尚IP合作，提升了品牌知名度。图片来源：小红书@Puma 其中，Rosé 发售的 Speedcat 鞋款将成为 2024 年的热门单品，到了 2025 年，这个鞋款系列的热度依然没有结束。 Puma 2025 年首份财报指出，Puma Speedcat 芭蕾舞鞋成功进入 Lyst 指数前三，是目前热门的潮流单品。图片来源：xiaohongshu@puma 然而，专业运动赛道积累不足的问题并没有得到解决。因此，新任CEO Arthur Holder在上任100天后，重新将“表现”（职业运动）作为战略更新的主要方向，重点关注足球、跑步、训练等重点运动品类，并设立了首席品牌官来负责加强产品聚焦和品牌管理。具体来说，在运动品牌从“潮流”回归“专业”的大趋势下，Puma选择押注于细分赛道的综合健身赛事Hyrox。图片来源：小红书@Puma 根据PUMA官方披露的合作信息，PUMA从2017年首场赛事开始就与Hyrox展开全球合作。目前Hyrox在2024/2025赛季已举办了74场赛事，吸引了超过65万名球员参与。官方预计2025/2026赛季将举办超过100场赛事，预计参赛总人数将超过130万人。针对中国市场的参与者，PUMA专门推出了“Puma 60”计划，帮助球员提高成绩。 2025年10月，通过官方公告宣布与Hyrox续签全球合作伙伴合同至2030年，试图利用热门体育IP强化专业化品牌形象。来源：彪马官方微信公众号。在阿迪达斯签约莱美、CrossFit、耐克推出混合训练、Under Armour重返健身领域等背景下，彪马持续投入进军综合健身赛事，被视为其聚焦“职业运动”战略、深耕未来增长的关键支点。图片来源：小红书@Puma 不过，值得一提的是，自 2024 年 11 月 Hyrox 正式抵达中国以来，截至 2025 年 11 月，全年仅举办了 4 场活动，表明该活动正处于培育中国市场的早期阶段。如此看来，对于潜在的竞购者来说，Puma无疑是一个“又甜又苦”的财产。一方面，其业绩下滑、战略摇摆、运营成本高企，给收购后整合带来诸多挑战。但另一方面，不可忽视的是“瘦死的骆驼比马大”——“2025全球最具价值体育运动”品牌估值与增长咨询公司Gybrand洗涤的《Puma ts品牌报告》显示，Puma虽然落后于耐克、阿迪达斯、Lululemon、安踏，但仍位列全球第五，拥有深厚的品牌底蕴和广泛的市场认知度。来源：Gybrand全球品牌研究院 同时，有评论指出，2025年是PUMA的“战略调整年”。尽管当前困难重重，但只要改革得当，仍有然而，在这场高调的收购传闻背后，公众或许更关心另一个更根本的问题：全球运动服饰行业的竞争格局如何重构？在此背景下，以安踏为代表的中国集团若竞购成功，将依靠PUMA的全球网络和品牌底蕴加速国际化进程，实现从中国市场领导者到领导者的跨越。具有全球影响力的体育巨头。无论最终是谁，这次潜在的收购都将改写当前的行业格局。因此，这无疑是近年来全球运动服饰领域为数不多的值得期待的重大事件之一。作者：王汉一编辑：田纳西州头 图片来源：Puma 官方小红书 值班编辑：礼物 中产阶级最爱的羽绒服要倒闭了吗？ 特别声明：以上内容（如有则包括照片或视频）均为本人“网易”自媒体用户上传发布，本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片、视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。